投资组合优化 开源证券：给以广州酒家增合手评级

开源证券股份有限公司张宇光,张想敏近期对广州酒家进行说统一发布了说合阐扬《公司信息更新阐扬：2024Q3月饼发达相对谨慎，餐饮业务快速增长》，本阐扬对广州酒家给出增合手评级，现时股价为16.13元。

　　广州酒家(603043)　　2024Q3公司功绩承压，督察“增合手”评级　　2024Q1-Q3公司终了收入41.0亿元（同比+5.9%）；归母净利润4.48亿元（同比-8.9%）。2024Q3收入21.9亿元（同比+2.3%）；归母净利润3.90亿元（同比-5.3%）。探究到需求偏弱、竞争加重，咱们下调2024-2026年归母净利为5.1、6.1、7.0（前值5.7、6.5、7.4）亿元，EPS为0.90、1.06、1.23元，现时股价对应PE为17.9、15.2、13.1倍。食物餐饮双轮运行下公司功绩有望谨慎增长，督察“增合手”评级。　　月饼发达相对谨慎，餐饮业务增长较快　　分业务来看：（1）食物：2024Q3食物业务营收同比降0.5%，其中月饼/速冻营收辩认同比+0.1%/-4.8%，月饼发达相对谨慎。狂妄2024年农历八月十五月饼销售基本完毕，公司自有品牌月饼累计销量1374万盒（同比+1.5%）。（2）餐饮：2024Q3餐饮业务发达较为亮眼，营收同比+17.3%，增速环比Q2进一步擢升，主要受益于稳步拓店。狂妄10月30日，公司有“广州酒家”“陶陶居”等餐饮直营门店共计50家，终显然在广州、深圳、北京、上海、成王人等中枢城市布局。　　广东省内销售巩固，合手续设备省外商场　　分渠说念来看：2024Q3食物制造业务直销、经销营收同比辩认+5.3%/-3.5%。分区域来看：2024Q3食物制造业务省内、外商场收入辩认同比+0.7%/-2.3%，广东省内发达相对谨慎。经销商数目方面，Q3省内/境自省外/境外辩认-9/+37/+1家。公司合手续深耕省内商场，重心设备省外商场，2024年收入有望稳步增长。　　毛利率裁减牵涉盈利，全年净利率有望相对巩固　　2024Q3毛利率39.5%（同比-2.8pct），主因加大促销力度的牵涉，销售/惩处用度率辩认同比-0.9pct/-0.2pct，对消部分毛利率下滑影响，公司净利率18.3%（同比-1.4pct）。畴昔跟着餐饮门店爬坡、促销力度回反肤浅，毛利率有望改善；同期笼统化惩处下预测费率较为默契，公司2024年净利率有望相对巩固。　　风险指示：宏不雅经济波动风险、商场推广不足预期、原材料价钱波动风险等。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据计较，开源证券张宇光说合员团队对该股说合较为潜入，近三年预测准确度均值高达83.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.66亿，证实现价换算的预测PE为16.13。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增合手评级6家；夙昔90天内机构野心均价为17.44。

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