风险管理策略 下滑50%！殡葬第一股，功绩崩了
“周期”之下，福寿园的功绩也扛不住了。
3月14日，福寿园发布盈利预警，公告本色浮现，展望罢了2024年12月31日的年度，本公司将录得归母净利润为3.72亿元至3.96亿元，较罢了2023年12月31日的本公司归母净利润约7.91亿元减少约50%至53%。
关于功绩的大幅下滑，福寿园董事会指出，溢利下落主要由于复杂的经济环境及严慎耗尽影响，导致主营业务收入下落及部分附属公司的商誉和金钱减值。此外，部分附属公司因不同税务身分导致税务成本上升。
福寿园称，尽管濒临上述挑战，公司仍将刚硬鼓吹业务发展，积极搪塞阛阓变化。改日，公司将合手续优化运营处理，栽培就业质地，加速数字化转型，以推动业务增长和盈利才气栽培。同期，公司将保合手肃穆的财务计策，兼顾业务拓展和股东陈诉，进一步恰当阛阓开首地位。
拉永劫分轴来看，福寿园净利润大幅下滑并未几见。
阐发财报浮现，2018年至2023年，福寿园营业收入鉴别为16.51亿元、18.51亿元、18.93亿元、23.26亿元、21.72亿元以及26.28亿元；净利润鉴别为4.88亿元、5.79亿元、6.20亿元、7.20亿元、6.59亿元以及7.91亿元。
从财报中，咱们不错知道地看到，此前尽管功绩偶有下滑，然而举座下滑幅度细微。
不仅如斯，其毛利一直处于稳步上升的趋势，其营业利润率也从2018年的46.92%沿途栽培至2023年的55.17%。从长周期来看，从2010年于今，福寿园净利润出现如斯大幅的下滑，也仅有这一次。
为了搪塞净利润下滑带来的冲击，福寿园亦然提前作念对冲，即提高分成比例。
1月24日，福寿园发布公告，晓谕将于2025年时间合共派发尽头股息每股38.82港仙，总金额约9亿港元。据悉，这是福寿园继昨岁首度尽头派息后，再度大手笔派发尽头股息。且功绩发布之后，福寿园股价并未出现领悟的波动，足见成本阛阓关于这次功绩下滑已有了充分预期。
殡葬第一股
福寿园创办于1994年，其总部位于上海。
手脚殡葬行业的龙头企业，其主要营收来源包括墓园就业、殡仪就业过火他就业。永远以来，由于其特殊的交易模式以及老龄化加重的配景，不错说福寿园的生意险些是一个稳赚的生意。
阐发统计浮现，2018年至2023年，上海新址成交平均价钱从5.31万元/平时米涨至5.69万元/平时米，涨幅为7%。而在这五年时分里，国内最大的殡葬墓园就业商福寿园的墓穴平均售价，从10.25万元/个涨至11.95万元/个，涨幅为17%。
据悉，现时上海的坟场每平时米的单价在15万元至24万元之间，领悟如故突出了房价。2023年，上海松鹤园还因“均价高达76万元/平时米”上了热搜。
阐发前瞻产业筹备院测算，按照每年1000万死亡东谈主数，平均耗尽支拨增长8%保守计较，展望到2026年，我国殡葬行业阛阓领域将达到4114亿元。区别于地产生意，墓园生意唯唯一手阛阓，且逐年高潮的坟场价钱，也让有关企业功绩有了相识的保险。
家喻户晓，长期以来遗体处理和殡仪就业相貌，多由民政部门经办，阛阓化机构参与过程较低。且殡葬行业相对阻滞，主要由国有单元占主导地位，且高度漫步，70%的阛阓份额由国有单元礼貌，30%为非国营。
现时民营殡葬行业中，仅有五家上市公司，鉴别为福寿园、福成股份、安贤园、万桐园、中国生命集团。在这五家当中，福寿园市占率最高。
2024年福寿园总裁王计生在秉承媒体采访时提到：“现时仍处于漫步的发展风光。外界揣测福寿园在国内阛阓的占有率为2%，其实可能皆够不上2%。”
由此可见，不断高潮的坟场价钱，不仅不错推动福寿园功绩合手续高潮，市占率较低，也让福寿园功绩改日领有很大的念念象空间。
此外，自2023年驱动，福寿园还对集团的定位作念出改造。其将我方的定位造成殡葬和生命科技就业商。2024年爽骨气，福寿园以“数智东谈主诬捏发布”相貌举办发布会，在这场官方发布会上，AI成为扫数的主角，福寿园先容了将AI时期期骗于数字东谈主的打造，并见效为著名媒体东谈主曹景行打造了数字新生的形象这一案例。并默示，如今使用第三代数智东谈主时期，仅需1张相片和1分钟语音，就不错用AI大模子合成对应的东谈主物视频，用AI驱动嘴型、头部、形体指令，真的作念到了“个性化和子民化”的时期。
阐发媒体商榷，福寿园的AI数字东谈主业务包含三种：第一种是数字东谈主图文版，原价199元/次，不错让相片启齿谈话；第二种是数字东谈主语音合成版；第三种则是定制数字东谈主，具备形象定制、声息克隆、语音驱动等特色，价钱待定。有关东谈主员默示，由于定制的需求各不有计划，现时莫得明确的价钱范围。
出路依旧精深
由于定位以及阛阓的变化，福寿园功绩短期也受到了一定的影响。
福寿园2024年中期功绩发布之后，其在财报中提到，跟着外部环境更趋复杂严峻和不细目，短期有用需求不及等制约就业业经济合手续回升向好的身分依然存在，住户耗尽才气仍旧有待进一步栽培。在此经济大环境下，殡葬情状中客户的耗尽步履趋向严慎，客户耗尽有周期延迟的趋势。
基于上述原因，福寿园还放缓了并购的节拍。
在此之前，福寿园一直保合手着较高的并购趋势。阐发有关券商统计，2014年至2022年，福寿园与坟场有关的并购行径高达23次，金额为20.6亿元。
阐发财报浮现，罢了2024年6月30日，公司的总现款额为37.02亿元，货币资金为28.12亿元，现款及现款等价物期末余额为22.47亿元，而其短期借债仅为2.3亿元。
也等于说，福寿园有充沛的现款流以及未分拨利润，来解救合手续分成。
阐发公开贵寓，自上市以来，福寿园分成率一直保管25%以上，从2022年驱动更新股息计策，应承派息率将不低于35%并冷静发展至60%及以上，而2024年更是畸形披发尽头分成。2023年，福寿园全年共派息每股37.21港仙，共计派息率接近100%，为投资者带来了约6.4%的投资陈诉率。此前，福寿园宣告的尽头派息每股38.82港仙，以当日收盘价计较，投资陈诉率已达约9.5%。
而合手续相识的分成，亦然福寿园抗争周期的一大“利器”。
侃见财经觉得，尽管福寿园短期净利润出现了领悟的下滑，然而长周期来看，其相识盈利的趋势并莫得发生领悟的变化。从老龄化的趋势来看，殡葬业需求长线并未出现萎缩，增长的逻辑依旧知道；其次，尽管行业高度漫步，但福寿园手脚行业龙头，依旧具备很高的抗风险才气和相识的护城河；终末，由于坟场一直接管一次买断，毕生缴费的交易模式，因此福寿园现款流充沛，解救公司合手续相识地分成。
要而论之，咱们觉得殡葬行业的短期波动扰动了企业的净利润水平，但永远来看，其竞争上风依旧领悟。这点阛阓如故给出了谜底，其功绩公布之后，福寿园的股价并未出现领悟的波动，年内其股价涨幅已突出15%。
