投资组合优化 央行关于资金利率的调控较为精确 货币或照旧是面前债市的“隐性利好” 30年国债指数ETF(511130)飘绿

　　2024年11月18日午盘，国债期货部分回暖，2年期、5年期主力合约止跌翻红，10年期国债期货主力合约跌幅收窄至0.09%，30年期国债期货主力合约收窄至0.67%。

　　联系ETF方面，30年国债指数ETF（511130）飘绿，成交额近9亿元，换手率23.96%，交投活跃，近五日获资金净流入近2亿元。

　　11月11日-11月15日，长端利率先下后上，前后点位变化不大。10年国债活跃券（240011）下行至2.10%（-1bp）；30年国债活跃券（2400006）上行至2.29%（+1bp）。

　　华西证券示意，债市迎来遥远期供给担忧。本周起，各地运行陆续公告用于“置换存量隐性债务”的所在再融资专项债，这部分的刊行额度主要来自11月8日东谈主大发布会说起的6万亿元限度（2024-2026年，平均每年刊行2万亿元）。完满11月15日，共有五个省市表露了联系刊行谋略，期限上，新增供给的期限均在10年及以上。

　　多空交杂，主办好合理的点位进行设立或占优。债市面前边临的利空王人较为显性，聚积阐扬为供给聚积且期限结构偏长。不外在此经由中，利多可能多为隐性，最初在流动性层面，本年以来央行关于资金利率的调控较为精确，资金极紧的景色险些未尝发生。货币或照旧是面前债市的“隐性利好”。其次则是面前市集无数预期2万亿元所在债将在2024年内总共刊行结束，要是最终刊行节律不足预期，债市可能一样会迎来下行的契机。再者则是增量供给的久期问题。参考历史解释，银行的窥伺条目也存在因事而变的可能性，本轮利率缺口风险或并非刚性经营，或一样具有阶段性退换窥伺力度的空间。

　　多空交杂，主办好合理的点位进行设立或占优。从面前的合理订价估值来看，“抢跑”后的7年国债性价比已不足10年、30年国债，10年期国开一样具备一定的投资价值。要是从点位视角来判断买点，10年国债2.10%、30年国债2.30%之上，相宜小仓位介入；10年国债2.15%、30年国债2.35%之上，则是值得重仓的窗口。